Что такое привилегированные акции

Картинка Что такое привилегированные акции

Эмиссия ценных бумаг не ограничивается акциями компаний. В оборот специалистов фондового рынка входят и облигации, векселя, депозитарные расписки, опционы. Эти и другие ценные бумаги, в свою очередь, также делятся внутри видов.

Так акции разделяют на обыкновенные и привилегированные. Привилегированные акции — особый вид эмиссионных ценных бумаг со своими отличиями, преимуществами и недостатками.

Понятие привилегированных акций

Привилегированные акции, также известны как «префы» (с английского preferred stock) — отдельная разновидность акций, имеющие постоянную сумму доходов, закрепленную за ними при выпуске. С точки зрения обязательств являются чем-то средним между обыкновенной акцией и облигацией.

Из списка этих трех ценных бумаг обладают второй доходностью, имея преимущество перед облигациями, ставки по которым ниже. С другой стороны, проигрывают облигациям в очередности выплат в случае развала или реформации компании.

Правовой режим ограничивает суммарное количество всех видов привилегированных акций, выпускаемых компанией значением в 25% от общего уставного капитала (ст. 25 Федерального закона «Об акционерных обществах).

Разница между обычными и привилегированными акциями

Владельцы обыкновенных акций зависимы от успехов компании, поскольку их инвестиционная политика заключается в получении процентов от прибыли. Обладателей префов в меньшей мере волнуют успехи предприятия. Их ежегодный доход по вкладу неизменен.

Проценты от прибыли (гораздо меньшие, нежели у обычных акций) расцениваются скорее как бонусы, а не как основной доход. Этот фактор представляет основную разницу между инвестициями, но есть и другие отличия привилегированных вкладов от обычных.

  • в случае ликвидации предприятия, сначала погашается стоимость префов, а затем уже обыкновенных акций; то же касается распределения имущества компании;
  • первоочередность префов распространяется также и на ежегодную выплату дивидендов;
  • владельцы обычных акций в состоянии оказывать значительно больше влияния на компанию, поскольку имеют право голоса при принятии каждого решения; мнение обладателей привилегированных учитывается лишь в экстренных случаях реорганизации, поглощения или ликвидации предприятия.

В случае наличия долгов компании по кредитам, такие задолженности считаются приоритетными и оплачиваются в первую очередь. Привилегированные акции могут быть погашены только при условии отсутствия внешних долгов.

Разновидности привилегированных акций

Разделение привилегированных акций можно провести по двум категориям. Во-первых, в зависимости от того, допустимо ли накопление процентов по акции они делятся на:

  • кумулятивные, с правом получения дивидендов;
  • некумулятивные, без такового.

Так в случае, если котировки компании упали, что привело к невозможности выплаты дивидендов в этом году, то в случае с кумулятивными акциями выплата будет осуществлена в последующие годы. В случае же некумулятивных акций обладатель ценных бумаг не сможет получить эти проценты в дальнейшем.

Во-вторых, существует разделение префов по признаку формирования суммы дивиденда. По этому принципу привилегированные ценные бумаги делятся на акции:

  • с возможностью получения дополнительной прибыли в случае роста котировок;
  • выплата по которым изначально оговорена и не подлежит изменению;
  • дивиденды по которым меняются в зависимости от аукционной ставки;
  • которые обладают минимальным и максимальным значением доходности, в зависимости от положения дел на бирже.

В некоторых случаях владельцы привилегированных акций имеют право обменять их на определенное количество обыкновенных.

В таком случае префы до обмена могут быть названы конвертируемыми. Однако, в большинстве случаев такая замена не допускается, и на рынке преобладают неконвертируемые акции, не имеющие права смены статуса.

Недостатки привилегированных акций

Несмотря на то, что привилегированные акции обладают меньшей степенью риска и гарантированной доходностью, есть факторы, которые делают эту разновидность акций менее предпочтительной для покупателей. В противовес своим достоинствам, префы имеют и недостатки:

  • владельцы этого вида акций во многом ограничены в правах управления компанией, часто не имея права голоса, но имея право наложить совместное вето на некоторые принимаемые решения;
  • имея фиксированный доход, префы проигрывают в случае, когда котировки компании значительно вырастают, по причине неимения столь высокого процента от прибыли (либо не имея его вообще), как обычные акции;
  • эмитент оставляет за собой право вернуть под свой контроль все выпущенные привилегированные акции в любой момент, не объясняя причину, но с погашением их стоимости.